今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模迅速增長(zhǎng)，為綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金助力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月29日，今年以來(lái)，我國(guó)綠色債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到6228.76億元，同比增長(zhǎng)44.26%。

 

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，綠色債券發(fā)行呈現(xiàn)“量增價(jià)減”的特點(diǎn)，發(fā)行規(guī)模較去年進(jìn)一步提升，與此同時(shí)，發(fā)行利率則是明顯降低。未來(lái)綠色債券市場(chǎng)仍將持續(xù)高質(zhì)量擴(kuò)容，助力于綠色投資蓬勃發(fā)展。

 

　　“無(wú)論從政策支持層面來(lái)看，還是市場(chǎng)各環(huán)節(jié)機(jī)制不斷優(yōu)化來(lái)看，未來(lái)，綠色融資需求會(huì)越來(lái)越多。”亞洲金融合作協(xié)會(huì)綠色金融合作委員會(huì)執(zhí)行副主任、中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，據(jù)測(cè)算，我國(guó)綠色投資存在150萬(wàn)億元左右的資金總量缺口，若資金來(lái)源以有限的財(cái)政投入為主，巨額需求缺口難以填補(bǔ)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)也表明，社會(huì)資本是填補(bǔ)資金缺口的主要來(lái)源。

 

　　發(fā)行成本進(jìn)一步下降

 

　　短期債比重較高

 

　　綠色債券募資主要投向清潔能源領(lǐng)域，近年來(lái)，隨著創(chuàng)新品種不斷推出，綠色債券服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域不斷拓寬。

 

　　近日，福建投資集團(tuán)成功發(fā)行5億元藍(lán)色債券，期限3年，發(fā)行利率為2.6%，為福建省地方國(guó)有企業(yè)首單藍(lán)色債券。據(jù)悉，此單藍(lán)色債募資將主要用于福建省深海裝備養(yǎng)殖試點(diǎn)項(xiàng)目，能夠有效實(shí)現(xiàn)海洋保護(hù)和海洋資源可持續(xù)利用，并更好地保障海洋農(nóng)產(chǎn)品食品安全。據(jù)記者梳理，截至9月29日，年內(nèi)共發(fā)行8只藍(lán)色債券，合計(jì)募資82億元。

 

　　此外，碳中和債自去年推出以來(lái)，一直受到市場(chǎng)追捧，目前已經(jīng)成為綠色債券市場(chǎng)中最重要的子市場(chǎng)之一。截至9月29日，今年以來(lái)，碳中和債發(fā)行規(guī)模達(dá)1618.48億元，占比25.98%。

 

　　由于受到政策支持以及具有一定稀缺性，綠色債券發(fā)行成本普遍較低，今年綠色債券發(fā)行成本進(jìn)一步下降。“以綠色中票為例，2021年的平均票面利率為3.67%，2022年以來(lái)截至9月29日，綠色中票的發(fā)行利率均值降至3.15%。”明明表示。

 

　　從地域來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)綠色債券發(fā)行規(guī)模較大，今年以來(lái)，北京、上海和廣東發(fā)行規(guī)模位居前三，分別為2615.85億元、668.35億元和590.46億元，合計(jì)發(fā)行規(guī)模3874.65億元，占比62.21%。

 

　　從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，年內(nèi)發(fā)行的綠色債券中，3年及以下期限占比較高，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模占比分別為70.57%、79.37%，均超過(guò)七成。

 

　　“短債長(zhǎng)投是目前綠色債券市場(chǎng)的一個(gè)問(wèn)題，如果是長(zhǎng)期債券利率又低的話，短期內(nèi)的資本溢價(jià)不高，發(fā)行的時(shí)候可能不會(huì)受到投資者青睞。”劉鋒表示，需要從制度成因著手，從根本上解決我國(guó)綠色企業(yè)的投融資期限錯(cuò)配問(wèn)題。

 

　　金融債規(guī)模較高

 

　　超八成為國(guó)企發(fā)行

 

　　從具體債券類型來(lái)看，金融債、資產(chǎn)支持證券和中期票據(jù)發(fā)行規(guī)模分別為2026.57億元、1510.88億元和1182.19億元，位列前三。從發(fā)行主體來(lái)看，銀行、電力行業(yè)是發(fā)行主力軍。

 

　　“金融債占綠色債券比重較高，一直是我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的特點(diǎn)。”明明表示，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)將綠色金融債募集的資金定向用于發(fā)放綠色貸款或提供其他綠色相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，也能間接助力于綠色融資需求。當(dāng)前債券投資機(jī)構(gòu)對(duì)于信用資質(zhì)的把控非常嚴(yán)格，部分符合綠色概念的主體或許無(wú)法直接發(fā)行債券，但通過(guò)獲取銀行綠色貸款的方式，也能夠得到應(yīng)有的融資支持。

 

　　從發(fā)行人性質(zhì)來(lái)看，主要是央企和國(guó)企(統(tǒng)稱國(guó)有企業(yè))，年內(nèi)國(guó)有企業(yè)發(fā)行綠色債券規(guī)模5280.54億元，占比84.78%。

 

　　“金融債發(fā)行規(guī)模大，且發(fā)行主體集中在國(guó)有企業(yè)，跟我國(guó)融資結(jié)構(gòu)是一脈相承的。”劉鋒表示，金融機(jī)構(gòu)本身也是一個(gè)資金池，信用等級(jí)高，而且相對(duì)來(lái)說(shuō)更加專業(yè)，融資之后可以再去投不同的綠色項(xiàng)目，所以其綠色債券發(fā)行規(guī)模較高也是正常的。國(guó)有企業(yè)信用等級(jí)比較高，也承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任。“很多綠色項(xiàng)目需要長(zhǎng)期投資，而且產(chǎn)生的社會(huì)效益比較大，經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)來(lái)講比較小，如碳排放領(lǐng)域，大多都是國(guó)企在履行。”

 

　　接軌國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)

 

　　吸引國(guó)際投資者

 

　　7月29日，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)(簡(jiǎn)稱“綠標(biāo)委”)發(fā)布《中國(guó)綠色債券原則》，進(jìn)一步明確了綠色債券募集資金應(yīng)100%用于綠色項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際綠色債券標(biāo)準(zhǔn)接軌。

 

　　9月16日，深交所修訂《深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——綠色公司債券(2022年修訂)》，將綠色債券募集資金用途要求中，用于綠色項(xiàng)目的募集資金比例下限由70%提升為100%。

 

　　記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，雖然目前上交所綠色債券業(yè)務(wù)指引尚未修訂，但是在實(shí)踐中已經(jīng)按照募集資金100%用于綠色項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

 

　　“將綠色債券的綠色投向比重嚴(yán)格限定在100%，有助于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)綠色債券的純粹性，防止‘洗綠’‘漂綠’等現(xiàn)象，并與國(guó)際綠色債券準(zhǔn)則接軌，從而吸引海外投資者加大對(duì)于國(guó)內(nèi)綠色債券的配置。”明明表示。

 

　　“之前國(guó)內(nèi)發(fā)行的綠色債券中，部分不符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌之后，也有助于獲得國(guó)際投資者的認(rèn)可。”劉鋒表示。

 

　　此外，9月21日，綠標(biāo)委發(fā)布綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化評(píng)議結(jié)果，18家機(jī)構(gòu)通過(guò)綠標(biāo)委注冊(cè)。加強(qiáng)評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)自律管理，既有利于國(guó)內(nèi)綠債市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，也有助于推動(dòng)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)體系豐富和完善，推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

 

　　未來(lái)，綠色債券市場(chǎng)空間依舊巨大。明明表示，未來(lái)綠色債券市場(chǎng)仍將持續(xù)擴(kuò)容，助力于綠色投資的蓬勃發(fā)展。與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)債券供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整，未來(lái)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)行人也會(huì)更加多元，從現(xiàn)在以國(guó)企為主，逐漸轉(zhuǎn)向國(guó)企、民企并進(jìn)的模式。從發(fā)行成本來(lái)看，隨著“綠色溢價(jià)”的不斷成型，未來(lái)綠色債券的融資成本也會(huì)保持一定的優(yōu)勢(shì)。